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康得新垮塌 兴全、上投、国联安一度逃生无门

财联社 2019-05-14 17:50  WZFBW.COM

康得新垮塌 兴全、上投、国联安一度逃生无门

资本市场,从来不缺好听的故事。昔日“大白马”康得新,曾是这其中最瞩目的故事之一。

自2010年上市后,康得新的业绩增长速度之快,令人目眩神迷。到2017年的时候,康得新的全年营收已经是2010年的22.5倍,净利润更是达到了35.3倍。

然而,再梦幻的泡沫,都有破灭的一天。

2019年5月13日,张家港市警方公告,康得集团董事长、康得新复合材料集团股份有限公司大股东及实控人钟玉,因涉嫌挪用资金被公安部门刑拘。从财务爆雷到实控人被抓,过去的几个月里,十几万的股民在血泪中亲历着这匹“白马”的跌落。

而康得新的故事,并不仅仅是它独自造就的。作为曾经炙手可热的公募基金宠儿,2017年年中一度有288只基金持有康得新的股票。随着公司一路走进深渊,基金持有人的真金白银也终究是错付了。

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机构扎堆的“大白马”

2010年以预涂膜起家的康得新在中小板上市。所谓“预涂膜”,通俗的解释就是礼品盒最外面那层可以撕下来的塑料膜。这个行业的天花板很低,康得新作为全球龙头,2010年全年营收仅为5.24亿元。

在2010年的年报中,持有康得新的基金还没有超过10只,当时前三大重仓的基金分别是华商领先企业混合、新华优选成长、交银成长混合,占流通股比分别为11.63%、7.73%和2.24%。

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上市以后,康得新就开始主攻汽车窗膜、手机防窥膜等光学膜,2013年之后这项业务成为康得新的支柱产业。在2013年的年报中,仅光学膜业务一项就实现超过16个亿的收入,一举超越曾经的主营业务预涂膜。

在逐步实现“主营升级”的过程中,康得新也成为2010年至2013年间,少数几家股价逆市攀升的上市公司之一。在此期间,包括兴全社会责任、华宝行业精选混合、泰达宏利市值优选混合在内的公募基金轮番成为康得新的第一大重仓基金。

2013年,距离上市仅过去了三年,康得新就成为当时中小板市值前十大的上市公司之一,并在2013年年中被纳入沪深300指数成分股。也正是从这个时候开始,持有康得新的基金数量开始水涨船高,除了一些主动偏股基金之外,市面上大多数跟踪沪深300的指数型基金也大举进驻康得新。根据同花顺提供的数据,截至2013年中报,共有161只基金持有康得新的股票。

但就在纳入沪深300成分股仅过去了几天,《证券市场周刊》就刊出深度报道,指出康得新涉嫌欺诈上市,隐瞒与海外大客户的关联关系,并虚增资产夸大收入。在《证券市场周刊》记者实地查证的近10家康得新上下游客户中,有一些公司在与康得新发生业务之前,并未开展经营活动,营业收入几乎为零,而与康得新发生业务之后,营收则出现了大幅增长。

但这一次的质疑并没有影响市场对康得新未来的看好,也没有影响到公募基金对这匹“大白马”的厚爱。截至2013年年报,仍有126只基金持有康得新的股票,其中72只为主动权益基金,其中泰达宏利市值优选混合以2000万的持股数位居第一大重仓股,嘉实优质企业混合、华宝行业精选混合和嘉实增长混合等3只基金持股也均超过1000万股。

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此后的康得新一路拓展自己的业务,在裸眼3D、碳纤维材料等领域发力,年报里披露的大客户也越来越“大”。从茅台、五粮液到苹果、宝马,康得新表示已于多家国内外一线品牌建立了合作关系,公司的市值也一路攀升。

2015年股灾之后,时任康得新董事长的钟玉在市场一片哀嚎之际放出豪言壮语,定下三年后市值要突破3000亿的目标。2017年年底,尽管3000亿还遥不可及,但公司的市值已经一路飙升,直指千亿的康得新依然风光无两。头顶“明星基金”光环的兴全社会责任混合从2015年半年报开始,一路重仓,直到2017年年底,始终稳稳占据着康得新第一大重仓基金的位置。

与此同时,作为公募基金的宠儿,2017年年报中公募基金持股达到1.75亿股,创下年度记录,而全部机构投资者的持股占比更是达到了46.51%的顶峰。

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泡沫穿

只不过,所有命运的“馈赠”,早已在暗中标好了价格。

2018年5月15日,MSCI宣布将康得新纳入MSCI新兴市场指数,5月28日,中证100又将康得新调入成分股。权威指数的双重加持成为康得新在爆雷前最后的高光时刻。

几天后,2018年6月1日,康得新的股价盘中突然闪崩。

自2017年7月25日起,这是康得新在一年不到的时间里,第三次盘中闪崩。而2017年7月25日的那一次闪崩,也成为机构撤退的前哨。

部分公募基金从2017年下半年开始清仓康得新,2017年年报中持有康得新的公募基金为189只,比之前的半年报少了将近100只。作为5只“国家队基金”之一的嘉实新机遇在2017年下半年清仓了康得新,而另一只“国家队基金”华夏新经济,也在2018年上半年就已经将康得新全部卖出。

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此外,富国旗下两只基金从2011年年报就开始持有康得新,在持仓超过5年后,富国天惠成长混合A、富国天成红利混合双双在2017年下半年清仓了该公司的股票。

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然而,就在2018年6月1日的闪崩后,康得新发布重大事项停牌公告。就在此时,市场上怀疑康得新的声音变得越发强烈,质疑公司大股东高比例质押股权、账面上手握巨额现金却频繁发债等众多问题的投资者也越来越多。

但这一次,康得新却没有给留守者用脚投票的机会。自2018年6月1日停牌后,康得新在长达五个多月的时间里始终没有复牌。在2018年半年当中,包括兴全社会责任、上投摩根核心成长、国联安精选在内的重仓基金也没能出逃。2018年三季报,这三只基金仍然是康得新的前三大重仓基金。

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直到被称为史上最严的停复牌制度正式发布实施后,已经负面缠身的康得新11月6日终于复牌。但复牌后的康得新,难逃连续跌停的命运。11月8日,连吃两个跌停板的康得新,又停牌了。

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