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美伊冲突 油价涨幅还会只是昙花一现吗?

01-08 20:36 财经纵横

对于原油市场而言,新年伊始美伊局势的严重交恶,可谓在市场上投下了一颗超重量级的核弹,其影响力或将远超去年沙特原油遇袭事件。

上周五(1月3日),美国在巴格达发动的空袭导致伊朗最高军事指挥官之一苏莱曼尼(QasemSoleimani)丧生,油价随之飙升约4%。而随着周末伊朗宣布退出伊核协议,油价继续冲高,布伦特原油升破70美元大关。

这一事件无疑会令不少原油投资者联想起去年9月的沙特原油设施遇袭事件。从行情的变动看,上周五油价创下了去年9月沙特原油设施遇袭事件以来的最大单日涨幅。此外,逾84万口近月美国原油合约在当日易手,而布伦特原油期货成交量超过46.4万口,也均为沙特袭击事件以来的最高水平。

在去年9月,无人机袭击了沙特阿拉伯位于Abqaiq和Khurais的石油设施,尽管油价一开始飙升至8%以上,但价格最终回落,在几周后沙特阿美公司(Aramco)快速恢复生产,油价又回到了袭击前的水平。

那么,这一次,油价的涨幅还会只是昙花一现吗?

多数业内人士显然并不这么认为。事实上,尽管目前全球原油生产没有受到影响——至少目前还没有,但持续的影响性可能更大,具体取决于伊朗的报复行动,如果伊朗将目标对准伊拉克,这种机率特别高,结果不言可喻。

AgainCapital分析师JohnKilduff指出,这是拼图中最重要的一块。Kilduff说道,伊拉克南部石油产出和透过Basra的出口是最大弱点。如果遭受攻击,石油价格将飙升。

伊拉克是OPEC第二大产油国,12月日产石油约460万桶,该国多年来一直陷在伊朗和美国之间的冲突。

值得注意的是,伊朗开始在他们国内的清真寺上挂红旗,在伊朗什叶派传统中,红旗象征着用流血的方式报仇。这也是历史上第一次红旗在伊朗库姆贾姆卡兰清真寺圣洁圆顶上展开。

RBC大宗商品研究主管HelimaCroft上周五指出:“我们不应将此视为短期情况。我认为伊朗的回应将是整个2020年最重要的问题,我不认为伊朗会就这样不了了之。”

“现在华尔街多数对冲基金都在押注原油的地缘政治风险溢价持续上升。”EmiratesNBD银行大宗商品分析师EdwardBell透露。毕竟,在美国袭击导致伊朗高官遇害后,市场担心伊朗很快会采取强硬的反击措施(包括可能封锁霍尔木兹海峡阻断中东地区原油出口运输线),导致全球原油供给大幅下滑。

HeightCAPItalMarkets策略师ClaytonAllen则告诫投资者,“莫将此事当成那种新闻热度会消退的一次性军事行动,而要看成将大大改变中东局势、事关美国与伊朗关系的重大事件。”

Allen表示,这次空袭“增加了该地区军事活动升级的风险,没有显而易见的出口,”Allen写道。伊朗可能采取“类似去年夏天油轮和石油设施遇袭事件中那样的做法”,或许已经没有任何减轻制裁的指望。

国际油价突破每桶100美元的时机可能不太容易重现,但随着中东紧张局势的加剧,油价的确可能会上涨,EurasiaGroup中东和北非负责人AyhamKamel更认为,若伊朗报复美国,那么油价更可能上看至每桶95美元。

EurasiaGroup上周五立即将2020年原油目标价最高调升至每桶75美元,其依据是该地区石油基础设施的风险不断上升,EurasiaGroup中东和北非负责人AyhamKamel认为,即使机率只有30%可能的冲突爆发,油价都可能会攀升至95美元。

巴克莱策略师ManeeshDeshpande透露,在当前紧张中东局势环境下,原油的地缘政治风险溢价至少在6-8美元/桶,若伊朗采取强硬反击措施(包括可能封锁霍尔木兹海峡阻断中东原油运输线),那么溢价幅度将一下子提高至12-15美元/桶。

不过,也有业内人士对油价的上涨空间较为谨慎。在RBCCAPItalMarkets全球大宗商品策略主管HelimaCroft看来,当前油价已充分计入地缘政治风险溢价幅度。因为他所在机构油价估值模型显示,自美国政府重启制裁伊朗措施起,NYMEX原油期货交易价格较实际均衡价格始终高出5-6美元/桶,表明过去一段时间任凭中东局势多么紧张,全球金融市场对原油地缘政治风险所给出的合理溢价在5-6美元/桶。

历史分析显示,中东危机过后,油价往往会持续上涨。美国全国广播公司财经频道(CNBC)使用对冲基金分析工具Kensho分析了过去30年中东发生的20起危机事件后的金融市场,其中包括去年9月沙特阿拉伯石油设施遭受的袭击。

分析发现,在重大事件发生后的一个月内,油价有80%以上的时间会出现积极变化。黄金和股票紧随其后,成为第二成功的资产类别。

展望未来三个月,股市和油价有望进一步上涨,而避险资产则将回吐涨幅。在此期间,美国国债和美元的平均回报率为负,而黄金价格则持平。

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